A Gol Linhas Aéreas Inteligentes S.A. comunicou ao mercado, nesta segunda-feira (13), a aprovação de um amplo processo de reorganização societária. O plano inclui a incorporação da própria companhia e da Gol Investment Brasil S.A. (GIB) pela controlada Gol Linhas Aéreas S.A. (GLA) e culminará na saída do Nível 2 da B3, encerrando as negociações de seus papéis preferenciais no principal índice da Bolsa paulista.
Motivos da reorganização
De acordo com o fato relevante, o objetivo central é simplificar a estrutura corporativa, cortar despesas administrativas e capturar sinergias operacionais e financeiras. A GLA, que já pertence integralmente à Gol, passará a absorver todos os direitos e obrigações tanto da companhia aberta quanto da GIB. Na prática, todas as operações do grupo serão concentradas em uma única sociedade fechada.
A decisão ocorre em um contexto de capitalização recente de mais de R$ 12 bilhões, aprovada em maio, que elevou a participação da GIB para 99,97 % das ações ordinárias e 99,22 % das preferenciais. Com esse movimento, o free float da Gol ficou restrito a apenas 0,78 %, percentual abaixo do mínimo exigido pelo regulamento do Nível 2. Embora a B3 tenha concedido prazo até janeiro de 2027 para adequação, a empresa optou por retirar-se do segmento especial de governança e, por consequência, do Ibovespa.
Oferta pública e perda de liquidez
Como determina o regulamento da Bolsa, a GIB apresentará uma oferta pública de aquisição (OPA) destinada aos acionistas minoritários detentores de ações preferenciais. A relação de troca e o preço a serem oferecidos dependerão de laudo de avaliação econômico-financeiro, que será elaborado por empresa especializada a ser escolhida em assembleia de preferencialistas convocada para 4 de novembro de 2025.
A aérea informou que, caso o desembolso total na OPA ultrapasse R$ 47,25 milhões, a controladora poderá desistir da oferta, o que inviabilizaria a incorporação. Se concluída, os atuais acionistas da Gol receberão ações ordinárias da GLA, que não pretende abrir capital nem listar títulos na B3. O resultado direto é a eliminação de liquidez, já que esses papéis não serão negociados em mercado secundário.
O Conselho de Administração constituiu um comitê independente, formado apenas por conselheiros sem vínculo com o bloco controlador, para discutir os termos da operação em linha com o Parecer de Orientação CVM 35. Ainda assim, a própria companhia admite, no comunicado, que a migração para uma sociedade limitada a poucos sócios reduzirá os padrões de transparência e de governança previstos no Nível 2.
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Próximos passos e calendário
A agenda prevê duas assembleias para 4 de novembro de 2025: uma geral extraordinária e outra especial de preferencialistas. Nessas reuniões serão submetidos à votação o aval final para a incorporação e a escolha do avaliador independente da OPA. Depois de publicado o laudo e lançado o edital de oferta, haverá prazo para adesão voluntária dos minoritários e direito de recesso aos dissidentes. A efetivação da incorporação ocorrerá somente após a liquidação integral dos pagamentos.
Imagem: Nathan Coats
Paralelamente, a Gol descontinuará a divulgação de projeções financeiras (guidance), justificando que a nova configuração societária não requer mais prestação pública de expectativas de resultados. A medida reforça o caráter de companhia fechada que a GLA assumirá após a reestruturação.
Perfil e parcerias da empresa
Fundada em 2001, a Gol opera atualmente 141 aeronaves Boeing 737 e mantém acordos de compartilhamento de voos com American Airlines e Air France-KLM. Integrante do Grupo Abra, a companhia disputa o mercado doméstico e rotas internacionais de curta e média distância. Com a saída da B3, a empresa passará a responder apenas à regulação da Agência Nacional de Aviação Civil (Anac) e às normas societárias gerais, sem os requisitos adicionais impostos a companhias abertas.
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Em síntese, a Gol optou por concentrar operações, reduzir custos e abandonar o mercado acionário brasileiro, transferindo seus acionistas para uma sociedade fechada sem liquidez na B3. Aguardam-se agora o laudo de avaliação, a votação em assembleia e a eventual OPA para que o processo seja concluído. Acompanhe nossas publicações e fique por dentro de novos desdobramentos do setor aéreo.
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